ارائه یک روش اصلاحی ضریب ریسک بازار مدل توانگری مالی شرکت‌های بیمه ایرانی: رویکرد ARDL-GARCH

  هدف: این مقاله ارائه روشی کاراتر برای سنجش ریسک بازار شرکت‌های بیمه در مدل توانگری مالی آیین‌نامه شماره 69 شورای عالی بیمه می‌باشد. ضریب ریسک بازار مدل توانگری مالی، با دو مساله اصلی روبرو است؛ اول آن که در محاسبه این ضریب روش‌های مختلف و کارایی آنها به درستی بررسی نشده‌اند و دوم آن که ضریب محاسبه شده برای حالات عادی بوده و در محاسبه آنها اثرات شوک‌های اقتصادی برای استخراج نوسان‌پذیری در حالت بحرانی (استرس) دیده نشده‌اند. روش‌شناسی:در این مقاله اقدام به ارائه روشی جدید که تلفیقی از دو مدل خود بازگشت با وقفه توزیع شده (ARDL) و واریانس ناهمسانی خود بازگشت تعمیم‌یافته (GARCH) است، نمودیم. در این راستا، با استفاده از داده‌های آماری شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران (TEPIX)، رشد اقتصادی، نرخ تورم و نرخ ارز، به صورت فصلی و در دوره 1396:4-1378:4 و با استفاده از سنجه ارزش در معرض ریسک (VaR)، اقدام به مدلسازی ریسک بازار سرمایه‌گذاری در سهام شرکت‌های بورسی نمودیم. بدین منظور، سه روش واریانس- کواریانس ساده، مدل AR-GARCH و مدل ARDL-EGARCH به کار برده شدند. در نهایت، با استفاده از آزمون بازخورد کوپیک، مدل ARDL-EGARCH به عنوان بهترین مدل انتخاب شد. یافته‌ها: این مقاله نشان می‌دهند که استفاده از شیوه ارائه شده در این مقاله، در برآورد ضریب ریسک بازار مدل توانگری، نسبت به سایر روش‌ها، از کارایی بیشتری برخوردار است. نتیجه‌گیری: این مقاله نیز نشان می‌دهند که با استفاده از این مدل، ضریب ریسک بازار سرمایه‌گذاری در سهام شرکت‌های بورسی مدل توانگری مالی در شرایط اقتصادی عادی در حدود %39 و در شرایط بحرانی و استرس در حدود 86.4% برآورد شده است. طبقه بندی موضوعی: G17, G22, G32